В группе АСЕАН+3 более 80% внешнеторговых счетов по-прежнему номинированы в долларах, а на американскую валюту приходится около 85% расчетов на валютном рынке региона. Более половины трансграничных активов и обязательств банков также выражены в долларах. Эти показатели, приведенные в сентябрьском выпуске журнала МВФ Finance & Development, не свидетельствуют о быстром отказе Азии от американской валюты.
При этом в повседневных платежах и части региональной торговли доллар постепенно перестает быть обязательным посредником. Национальные системы быстрых платежей соединяются друг с другом, торговые точки принимают платежи по иностранным QR-кодам, а компании получают больше возможностей рассчитываться непосредственно в валютах покупателя и поставщика.
Речь идет не о замене доллара новой региональной валютой. Меняется другое: в тех операциях, где доллар нужен лишь как промежуточная ступень между двумя азиатскими валютами, появляется возможность обойтись без этой дополнительной конвертации. Для крупных заимствований, резервов и операций, где особенно важна ликвидность, доллар сохраняет прежнее значение.
Почему расчеты в местных валютах стали выгоднее
Экономическая основа для таких расчетов укрепилась вместе с изменением географии азиатской торговли. По оценке Международного валютного фонда, двадцать лет назад почти треть добавленной стоимости экспорта АСЕАН+3 в конечном счете приходилась на спрос со стороны США. Теперь эта доля составляет около одной пятой. Доля Китая и стран АСЕАН, напротив, выросла примерно до 10% для каждого направления против около 6% два десятилетия назад.
Чем больше товаров и услуг продается внутри региона, тем чаще доллар оказывается не конечной валютой сделки, а только промежуточной. Покупатель может сначала обменять свою валюту на доллары, после чего банк или поставщик конвертирует доллары в валюту продавца. Каждая дополнительная операция означает новый валютный спред, потребность в ликвидности и иногда еще одного банка-посредника.
Прямой расчет в местных валютах убирает одну из конвертаций, но не устраняет валютный риск. Банку все равно нужно определить курс, а компании — понять, как защититься от его изменения до момента оплаты. Поэтому такая схема лучше работает на направлениях, где торговля идет в обе стороны и у банков есть устойчивый спрос на обе валюты. Если поток товаров в основном односторонний, участникам сложнее сбалансировать позиции без более ликвидной валюты-посредника.
Малайзия показывает, как эта модель развивается на практике. По данным центрального банка страны, доля расчетов в местных валютах в торговле с Таиландом выросла с 6,4% в 2009 году до 18,7% в 2024 году. В торговле с Индонезией показатель поднялся с 4,5% до 11,9%, а с Китаем — с 1,7% в 2011 году до 28,4% в 2024 году.
Трансграничные QR-платежи дают рынку масштаб
Быстрее всего изменения заметны в розничных платежах. К концу 2025 года в АСЕАН действовали 29 трансграничных соединений между национальными системами быстрых платежей. В 2026 году центральный банк Малайзии говорил уже более чем о 50 млн торговых точек в регионе, способных принимать платежи по QR-коду — двумерному коду, который покупатель считывает камерой телефона.
Для пользователя такая операция почти не отличается от внутреннего платежа. Турист открывает привычное банковское приложение, сканирует код магазина, видит сумму и курс и подтверждает перевод. За этим простым действием стоят обмен платежными сообщениями, валютная конвертация, проверка участников и окончательные расчеты между финансовыми организациями.
Для малого бизнеса это может быть важнее дискуссии о резервных валютах. Прием банковских карт нередко требует отдельного оборудования и комиссии эквайеру. Совместимая система QR-платежей позволяет использовать уже существующий банковский счет и принимать деньги от иностранных покупателей без отдельного кошелька.
В Малайзии к национальной системе DuitNow QR подключено почти 3 млн торговых точек, значительная часть которых относится к малому бизнесу. Центральный банк страны связывает распространение таких платежей с более низкой стоимостью приема денег, быстрым зачислением выручки и накоплением цифровой истории операций, которая может быть полезна предпринимателю при обращении за другими финансовыми услугами.
Как Nexus упрощает подключение новых стран
Первые трансграничные системы строились в основном попарно: одна страна отдельно соединяла свою платежную инфраструктуру с другой. Такой подход работает, пока участников немного. По мере расширения сети каждой новой системе приходится создавать и поддерживать все больше отдельных соединений, согласовывать технические стандарты и правила работы с каждым партнером.
Проект Nexus предлагает другую схему. Национальная система быстрых платежей подключается к общей платформе один раз, после чего может взаимодействовать с другими участниками через единый механизм. В 2025 году центральные банки Индии, Индонезии, Малайзии, Филиппин, Сингапура и Таиланда учредили компанию Nexus Global Payments, которая должна подготовить проект к практическому запуску.
Для банков и платежных компаний это потенциально снижает стоимость выхода на новые рынки: вместо отдельной интеграции с каждой страной появляется стандартное подключение. Для клиента выгода должна выражаться не только в скорости, но и в более понятной комиссии, прозрачном валютном курсе и меньшем количестве посредников.
Однако единый технический канал не отменяет различий в национальном регулировании. Участникам по-прежнему нужно согласовать правила проверки клиентов, противодействия отмыванию денег, возврата платежей, ответственности при мошенничестве и доступа к валютной ликвидности. Чем быстрее проходит перевод, тем меньше времени остается на то, чтобы остановить ошибочную или мошенническую операцию.
Почему доллар остается ключевым
Розничный платеж и резервная валюта решают разные задачи. Покупка туриста или небольшой счет поставщика действительно могут пройти напрямую между двумя местными валютами. Но крупной компании по-прежнему может быть проще занимать, инвестировать и страховать валютные риски в долларах.
Причина — в масштабе финансового рынка. Для большинства азиатских валют нет сопоставимого объема ликвидных государственных облигаций и производных инструментов. Банкам нужны активы, которые можно быстро продать или использовать как обеспечение, а компаниям — возможность зафиксировать курс на разные сроки. Долларовые рынки пока предлагают такие возможности в значительно большем объеме.
Работает и сетевой эффект. Чем больше контрактов, кредитов, резервов и финансовых инструментов уже номинировано в долларах, тем дешевле и проще продолжать использовать ту же валюту. Местные расчеты становятся особенно привлекательными там, где двусторонняя торговля достаточно велика, чтобы поддерживать спрос на обе валюты. Если поток односторонний, банку все равно может понадобиться доллар для выравнивания позиции.
Поэтому происходящее точнее описывать не как отказ от доллара, а как сокращение числа операций, в которых он используется только как промежуточная валюта. Азия строит более прямые каналы для региональных платежей, но сохраняет доллар там, где нужны крупное финансирование, ликвидное обеспечение и доступ к деньгам в период рыночного стресса.
Что меняется для банков и компаний
Для банков более короткие платежные цепочки могут означать снижение части комиссионных доходов от традиционных корреспондентских переводов. Одновременно растет спрос на другие услуги: автоматическую валютную конвертацию, управление ликвидностью, сверку платежей и хеджирование непосредственно внутри платежных систем.
Для компаний главный вопрос состоит не в том, можно ли заплатить в местной валюте, а в полной стоимости сделки. Одна конвертация действительно может исчезнуть, но выгода пропадет, если рынок этой валюты неликвиден, спред широк, а страхование курса стоит дорого. Сравнивать нужно не только комиссию за перевод, но и валютный спред, стоимость хеджирования, срок зачисления и влияние на оборотный капитал.
Поэтому успех новой региональной инфраструктуры будет измеряться не заявлениями о дедолларизации, а практическими показателями: долей торговли в местных валютах, стоимостью конвертации, комиссией за перевод, скоростью расчетов и потерями от мошенничества. Если эти показатели продолжат улучшаться, доллар будет реже использоваться в рутинных региональных платежах. Но его роль в финансировании, резервах и кризисной ликвидности от этого автоматически не исчезнет.
